在锂价初现企稳态势(shì)的微(wēi)妙时(shí)点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露(lù)年报(bào)和一季(jì)报(bào)后，市值近500亿(yì)元的锂电(diàn)巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体开放(fàng)日上(shàng)作出(chū)一系列(liè)判断(duàn)。在交流中，公(gōng)司(sī)管理层对中国基(jī)金报记者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报(bào)显示，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压(yā)力已(yǐ)并(bìng)不(bù)明显。这也在一定程度上反映了电池厂(chǎng)商们近期去库存动作(zuò)的“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而且需要注(zhù)意(yì)的是，在国(guó)轩高科方面看来，储能(néng)行(xíng)业今年上升空间预计将高于动力电(diàn)池。换言之，从增速方(fāng)面看，储能有望接(jiē)棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大(dà)起大落(luò)在(zài)市场(chǎng)上引起巨(jù)大争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科(kē)高(gāo)级副总(zǒng)裁、中国业务(wù)板块总裁王启岁(suì)笑称。这也在一定(dìng)程度上反映(yìng)了锂价(jià)迅速上涨给(gěi)下(xià)游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近期(qī)才(cái)有明(míng)显企(qǐ)稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电(沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表diàn)池级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连跌(diē)52天。而(ér)且在(zài)此前30天内(nèi)，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最(zuì)新显示(shì)，在4月27日(rì)-28日两天内(nèi)，电(diàn)池级碳(tàn)酸(suān)锂价格已经连续两日上涨，两(liǎng)日内(nèi)分别上涨4000元(yuán)/吨和(hé)5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什(shén)么区间较为合理，国轩高科方(fāng)面(miàn)也(yě)给出自己研判(pàn)。王启岁在(zài)会上(shàng)表示(shì)，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振荡期。“我(wǒ)们通过一季度观察来看(kàn)，新能源(yuán)行业(yè)处于稳(wěn)定增长阶段，储能行业在一季度是处(chù)于投标、招标的阶段(duàn)，第三(sān)季度将迎来大规模交付，而储能(néng)大规模交付(fù)会带(dài)来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预(yù)计会(huì)维持在这个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降(jiàng)，对于电池厂商的(de)毛(máo)利率提(tí)升(shēng)已(yǐ)经有了立竿见影效(xiào)果(guǒ)。

　　从毛利率方(fāng)面来(lái)看，国轩(xuān)高科在(zài)一季度达到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同样的(de)情况也发生在宁德(dé)时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水平提升(shēng)1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提(tí)升了(le)0.4％个(gè)百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂回归理(lǐ)性价格(gé)之(zhī)后，新能源汽车(chē)市场会趋于较为合理增(zēng)长。“去年(nián)是600万(wàn)辆，经(jīng)过(guò)一季度之(zhī)后，我们依然判断今(jīn)年新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩(xuān)高(gāo)科也(yě)正在加速产能扩张。其(qí)南京基(jī)地智(zhì)能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜(yí)春基地(dì)10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年产(chǎn)20万吨高端正(zhèng)极材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其(qí)截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底(dǐ)的(de)75.84亿元下(xià)降13％。而(ér)其一季度末，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去(qù)年底(dǐ)，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩高科存货水平保持了(le)较(jiào)低位(wèi)置(zhì)。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸锂原(yuán)材(cái)料有自产能(néng)力，因此其外购仅补充(chōng)自产不足，“外(wài)购(gòu)只是缺(quē)多少，补多少，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国轩高科存货(huò)水位(wèi)下降(jiàng)，也反映了(le)行业整体状(zhuàng)况，不少电池(chí)厂(chǎng)商存货余(yú)额均在下降(jiàng)。其中(zhōng)宁(níng)德时(shí)代一季度报告显示，其库存(cún)金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也显示，其存货金(jīn)额从去(qù)年(nián)底(dǐ)的(de)85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂商提(tí)到，库存已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平，后(hòu)续将(jiāng)根据(jù)规划，逐步(bù)进行补货。

　　东(dōng)吴(wú)证券(quàn)近期在(zài)一份研报中(zhōng)指出，在(zài)电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产材料均维(wéi)持极低库存，电池本(běn)身库(kù)存不(bù)足1个月；另外在(zài)中游材料方面，正极和电解液(yè)库(kù)存周(zhōu)期大幅(fú)下降至(zhì)7天左右，负极因石墨(mò)化(huà)需要一(yī)个月时间，库存周期(qī)较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集(jí)中于上(shàng)游锂盐厂，中游材料库(kù)存(cún)极低(dī)，基本保持7天的最低(dī)安(ān)全库存。若下(xià)游需求恢复，将(jiāng)带来(lái)强烈(liè)补库(kù)需求。

　　值得注意的(de)是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试(shì)“出海”。该(gāi)公司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购(gòu)博世(shì)集团的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造(zào)并(bìng)已顺利投产，开始欧洲本(běn)地化(huà)运营。其年报(bào)显示，2022年该(gāi)公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产(chǎn)品供不应求

　　此前市场普遍(biàn)预(yù)计，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储能方面今(jīn)年(nián)预计(jì)增速将会比动力(lì)电(diàn)池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认(rèn)同这一(yī)观点。他预(yù)计，储能行业今年上升空间预计(jì)会(huì)高于(yú)动力电池，其中国外家储市场(chǎng)需求预(yù)计会在下半(bàn)年放量，而国(guó)内大储市(shì)场(chǎng)方面，今年一季度处于招标阶段，自二(èr)季(jì)度开始将进入交付(fù)阶段，目前(qián)相关产(chǎn)品(pǐn)供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披(pī)露的年报数据(jù)显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力(lì)电(diàn)池业务116.4％的(de)增速。按照这一数据计算，储能业务已(沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表yǐ)经占到(dào)其总营收的15.22％，而在沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业(yè)的(de)空间(jiān)比(bǐ)动力电池(chí)上升空间更大，“这(zhè)是一个需求量大于供应量的领域(yù)，不存在需求疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节，因为涉及到用(yòng)电需求，每年到了第(dì)二季度(dù)开始后(hòu)才爆发。而(ér)在大储环节，国内下游招(zhāo)标(biāo)、立(lì)项都在一季度，真正出货是(shì)在二季度以后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海外(wài)的客户也正逐渐接受中国(guó)的标(biāo)准化集装箱(xiāng)产品。

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