金(jīn)融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前(qián)，六年一个(gè)周期(qī)轮回的(de)白(bái)糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期(qī)之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易(yì)的(de)白糖(táng)主力期(qī)货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键(jiàn)的(de)信息湮没在(zài)五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场(chǎng)资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘(pán)中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最(zuì)后(hòu)的末日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内(nèi)，白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键(jiàn)点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力(lì)合约(yuē)盘中就创下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白(bái)糖主力(lì)合约价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期(qī)十分(fēn)准时(shí)，从(cóng)未缺席过。而形(xíng)成这种周期的原(yuán)因与(yǔ)白糖期(qī)货的种植周(zhōu)期有关，一(yī)般甘蔗的每三(sān)年一(yī)个种植周期(qī)，这从(cóng)根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/20广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区23年制(zhì)糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机(广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区jī)，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除(chú)云南地区(qū)外，广西等主产区陆(lù)续(xù)收榨。由于(yú)广西前期受不利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量(liàng)延(yán)续下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农业农村(cūn)部(bù)预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西(xī)白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料作物种植面积增长有限，国(guó)内糖料作(zuò)物产量也增(zēng)长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费量(liàng)每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日(rì)报报道，联合国粮食(shí)及农业(yè)组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数(shù)4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地区包(bāo)括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦(tǎn)和澳(ào)大利(lì)亚等，其(qí)中前十位食(shí)糖(táng)产量(liàng)约占(zhàn)全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大(dà)出口国分别(bié)是巴(bā)西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国之一，印度正面临甘(gān)蔗(zhè)产量下(xià)降危机，加上政府实(shí)施的出口限(xiàn)制，世(shì)界各地(dì)的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻风(fēng)而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白(bái)糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘(pán)大涨超(chāo)4%。截(jié)至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力合(hé)约是否会重蹈覆(fù)辙，还(hái)是(shì)继续挑战极(jí)限，市场将(jiāng)会给(gěi)出答案(àn)。

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