一(yī)度被称为“机构投资者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变局(jú)，个人投资者不仅在新(xīn)发基金中(zhōng)占据主流，存(cún)量产(chǎn)品也超(chāo)过了(le)机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)占比。

　　多位业内人士(shì)对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教工作(zuò)成(chéng)效显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被投(tóu)资者逐渐认(rèn)知(zhī)，以及投资热点(diǎn)轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等(děng)背景下，国内资(zī)本市场正在(zài)经历股(gǔ)民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看(kàn)，个(gè)人在(zài)股(gǔ)票(piào)ETF占比抬(tái)升，有利(lì)于(yú)投资者分散(sàn)风(fēng)险，提高市场(chǎng)交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性(xìng)。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今年(nián)新(xīn)成立的37只股票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个(gè)人投(tóu)资者俨然成为新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而(ér)从(cóng)全(quán)市场数据看，2022年个(gè)人投(tóu)资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资金(jīn)。

　　针对个人投资者占(zhàn)比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监助理、基金(jīn)经(jīng)理李沐阳表示，2018年(nián)以(yǐ)前，权益类ETF的规(guī)模主要集中在(zài)几大宽基ETF，一般都是(shì)机构(gòu)投资者做(zuò)配(pèi)置去买ETF。2019年以(yǐ)后(hòu)，行业ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠(dié)加全行业指数相关业务(wù)同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工(gōng)具的(de)优势，越来越被普通个人投资板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示者认知(zhī)，从而使个人股票(piào)占比的大幅提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高(gāo)的现象，国泰(tài)基(jī)金也(yě)分析，今(jīn)年以来(lái)A股(gǔ)市场持(chí)续回暖，投资者情绪(xù)比较积极(jí)，新发产品(pǐn)募(mù)资环境比较好(hǎo)，也越来越受到(dào)个人投资者的(de)青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分由股(gǔ)民转化而来(lái)，这些个(gè)人投资者(zhě)也认识到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大概(gài)率更高，相对于(yú)个股来(lái)说，也能(néng)更好地分(fēn)散风险(xiǎn)。

　　基(jī)煜研究也补充道(dào)，个人投资者“买新不(bù)买旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾向于交(jiāo)易新上市(shì)的ETF，而(ér)机构投(tóu)资者对(duì)于(yú)时间成本的把控较(jiào)严格，在看(kàn)准投资(zī)机会后(hòu)，更倾向(xiàng)于去申(shēn)购老产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀(pān)升势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构(gòu板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示)增持行业或主题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人(rén)在(zài)股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的震荡攀(pān)升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了(le)机构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者风向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机构(gòu)占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上(shàng)升1.5个百分点；而个人(rén)投(tóu)资者占比较(jiào)高的行业(yè)或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点(diǎn)回落(luò)只(zhǐ)55.23％，下(xià)降5.38个百(bǎi)分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个人(rén)投资者(zhě)在行业或主题ETF产品中占比(bǐ)下降(jiàng)，但绝对(duì)份额(é)也是在增长的，这一数据更代表了机构投资者对行业(yè)或(huò)主题ETF的认可度也在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳(yáng)表示，在下(xià)沉调研的过(guò)程中，我们(men)发现(xiàn)大部分投资者都会(huì)将较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演了资产组(zǔ)合配置(zhì)中的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充(chōng)道，由于近年来行(xíng)业轮(lún)动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者(zhě)把握比较均衡(héng)的投(tóu)资机会(huì)，受到资(zī)金(jīn)关注。早(zǎo)在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏(piān)好有(yǒu)所降(jiàng)低，宽(kuān)基ETF会(huì)比较受(shòu)欢迎；而(ér)在市场上行时(shí)，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会(huì)又多上涨空间(jiān)又大(dà)，风险偏好(hǎo)也随(suí)之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也(yě)表(biǎo)示，近五年市场成交热情的提(tí)升带来了A股(gǔ)市场(chǎng)的大幅发展，个人投资(zī)者(zhě)入市规(guī)模(mó)激增(zēng)，而在(zài)经历(lì)了多种行情(qíng)风格的锤炼后，尤(yóu)其是操作难度较高的2022年之后，投资(zī)者们对(duì)于跑赢基准(zhǔn)的(de)难度有了(le)更清晰的(de)认(rèn)知，而ETF能够有效的跟上(shàng)基准的(de)步伐；另一方面(miàn)，近(jìn)几年投资热点轮(lún)动较快，新的投资(zī)领域(yù)带来了大量的学习(xí)成本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运(yùn)作透明度(dù)较高，因而(ér)逐步(bù)获得个人投资者的(de)认(rèn)可。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，基(jī)煜研(yán)究分析，一是(shì)随着A股市(shì)场愈发(fā)成熟、有效(xiào)性提升，个人(rén)投资者对于β收(shōu)益的认知将越来越深入(rù)，近几(jǐ)年可以看到(dào)更多投资者会(huì)基于大势选择宽基(jī)投资工具；另(lìng)一方面，2019年(nián)至2021年，市场(板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示chǎng)的投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)较为清晰，如(rú)消费、新能源、医药等，因此(cǐ)行(xíng)业主题(tí)基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个(gè)人占比的抬(tái)升(shēng)，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度也呈现(xiàn)明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股(gǔ)票ETF市(shì)场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平(píng)均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个(gè)人占比(bǐ)超过机构，有(yǒu)利于股民转为基民，为投资者分散风险，提升交易活(huó)跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提(tí)高A股市场的(de)稳定(dìng)性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人(rén)投资者大(dà)都由股民转(zhuǎn)化而(ér)来，个人投(tóu)资(zī)者发现ETF快捷(jié)、透(tòu)明、成(chéng)本(běn)低廉且相比个(gè)股可以更好地平(píng)滑风险，也能够获得交易的(de)参与感，于是更多选择通过ETF来(lái)参(cān)与市场(chǎng)。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更分散(sàn)波动(dòng)也(yě)更小，因此个人投资者选(xuǎn)择ETF而非(fēi)股票，长远来(lái)看可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　“个人(rén)投(tóu)资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更容易受到市场(chǎng)消息的影响，这(zhè)对(duì)于我们(men)基金管(guǎn)理人的持续运营和投资者陪伴都提(tí)出了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更(gèng)高的个(gè)人占比可能会(huì)带来更活跃(yuè)的交易，并带来更(gèng)有(yǒu)吸引力(lì)的市场。”李沐阳也称。

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