随着(zhe)公募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多(duō)位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓(cāng)换股以(yǐ)及(jí)对后(hòu)市看法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基(jī)金(jīn)李晓星在一季(jì)报中表示，看好半导体、电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。会继续在(zài)新(xīn) 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚(chéng)、中信保诚基金王(wáng)睿等(děng)人(rén)也发布了一季报，均(jūn)谈到(dào)了(le)自(zì)己对AI领域的密切关注(zhù)，但(dàn)观点(diǎn)略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大(dà)重仓(cāng)股

　　李晓星一季度(dù)大(dà)幅(fú)调(diào)入(rù)AI相关(guān)概念(niàn)股(gǔ)

　　一季(jì)报(bào)数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基(jī)金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中(zhōng)小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银(yín)华大盘定开(kāi)、银华丰享一(yī)年持有、银华心选一年(nián)持有A 在今年(nián)一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的(de)是银华心(xīn)选一年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持(chí)有(yǒu)期、银华(huá)心享一年持有、银华心兴三年(nián)持有A 则(zé)在一季(jì)度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较(jiào)去年底(dǐ)加仓了2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金(jīn)产(chǎn)品大(dà)幅(fú)提高(gāo)了港股仓位，比如(rú)银华心佳两年持有期(qī)港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一季(jì)度29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动(dòng)较(jiào)大。今(jīn)年一季度(dù)，立(lì)讯精密、金山办公(gōng)、用友网络(luò)、中科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十(shí)大。其(qí)中，“果链”龙头立讯(xùn)精(jīng)密成为第一大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基(jī)金持有立讯精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持了精测电子(zi)，较(jiào)去年底增(zēng)加了16倍，目前持(chí)有市(shì)值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，上述“进(jìn)新”个股大(dà)多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科(kē)技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年一季度，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)，分(fēn)别较去(qù)年(nián)底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报(bào)，该基金(jīn)分别持有紫光国(guó)微、华海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第(dì)二、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用“千字小作文”表达了(le)自己对(duì)市场的看法，基金君为大(dà)家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表示，对(duì)于今年国内的宏观判(pàn)断依(yī)然(rán)是经济整体稳(wěn)健复苏(sū)，产业(yè)结(jié)构调整继续(xù)升级(jí)，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们(men)判断由于国家自(zì)身实力的不断(duàn)增强，国(guó儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班)际伙伴跟(gēn)我(wǒ)们(men)的(de)利益共同点变多，国际形势相对(duì)之前会趋(qū)暖，国际贸易(yì)会逐渐触(chù)底(dǐ)回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技术，现象(xiàng)级应(yīng)用推出后，国内外各(gè)巨(jù)头(tóu)加速入局(jú)。需(xū)要关注的是，AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们(men)维(wéi)持(chí)看好国产替代(dài)方(fāng)向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应(yīng)商积极验(yàn)证导入，国(guó)内(nèi)晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际(jì)转向(xiàng)积(jī)极，全球(qiú)半导体下行周期接近尾声，经历了(le)过去几个季度(dù)的(de)去库存，有望(wàng)在今年下 半年重启上(shàng)行(xíng)周(zhōu)期，向上弹性(xìng)取决(jué)于下(xià)游需求恢复(fù)的力度，数(shù)据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源(yuán)板块是一季度被市场抛(pāo)弃较(jiào)多的板块，交易占比和估值已经(jīng)处于历史偏低的(de)位置。只是市场对(duì)于上涨的标的更(gèng)多(duō)地关注利好(hǎo)，对于(yú)下跌的(de)板块更多地(dì)关(guān)注利空(kōng)。我们总体认为现在市(shì)场对于新能源板块的担忧讨论，更多是(shì)对于(yú)一个下跌(diē)板块的应激式反(fǎn)应(yīng)。在去(qù)年的中报中，我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这(zhè)个估值(zhí)分位(wèi)以及(jí)股价(jià)位(wèi)置下，我们认为新能(néng)源(yuán)板块的(de)风险因素(sù)已经充分释(shì)儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班放，目(mù)前这(zhè)个时(shí)间段，具有较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看(kàn)好电动车、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示，信达(dá)澳亚(yà)基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金平均(jūn)仓位为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳研究优选A的股(gǔ)票仓(cāng)位从去年(nián)底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产业、信澳科技创新一(yī)年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信澳新能(néng)源(yuán)产业(yè)为例，该基(jī)金(jīn)一季度(dù)增持璞泰来，较去年(nián)末(mò)加仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技(jì)，其中，增(zēng)持(chí)幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今(jīn)年一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目(mù)前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个(gè)股，斯莱克、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚迪(dí)则退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金(jīn)对爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业(yè)进行不同程(chéng)度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年(nián)一季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在一季报中表示(shì)，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先(xiān)是(shì)在大家“强(qiáng)复苏(sū)”的预期 中(zhōng)趋于明显的回(huí)暖，但(dàn)基(jī)于“强预期(qī)，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出(chū)现了显著(zhù)的(de)回调，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋(qū)势。本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整(zhěng)体走(zǒu)势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基金的(de)净值也(yě)出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半导(dǎo)体 和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚基金(jīn)旗下多位基金经理(lǐ)也发布了一(yī)季(jì)报。其中，中信保诚基金权(quán)益投资部总监王睿(ruì)在一季报中表示(shì)，宏观经济目前处在一个温(wēn)和(hé)复苏的通道，在海(hǎi)外(wài)加息(xī)进入尾声后(hòu)，社(shè)会流(liú)动(dòng)性将相对宽松(sōng)，宏观及货(huò)币(bì)环境有利于权益市场行情的开展，二季度指数(shù)仍有可能会是震荡上(shàng)行的(de)态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示(shì)持了部分短期达(dá)到(dào)目标(biāo)价的相关品(pǐn)种(zhǒng)，并根据收益率预期的变(biàn)化调整了(le)一(yī)部(bù)分科(kē)技持(chí)仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保(bǎo)诚创新成长为例(lì)，该基金在(zài)一季度增持(chí)了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中(zhōng)航光电等个股，人福医药“新进”前(qián)十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人工智(zhì)能(néng)这(zhè)一非(fēi)常宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐(lè)观的(de)态度。首先我们相信(xìn)这是一(yī)项会对目前的生(shēng)产和生(shēng)活方式带来重大(dà)变化的技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟(gēn)踪和研究(jiū)。但(dàn)另一方面，我们目前还无法相对准确的评估这(zhè)项技术革命给具体公司和行业格局带(dài)来的影响，也不能给出(chū)大(dà)部分公司一个相对(duì)清(qīng)晰的定价(jià)，因此我们一(yī)季度暂时还没有明(míng)显增(zēng)加相(xiāng)关的持(chí)仓。后续我们会(huì)紧密跟(gēn)踪。一(yī)季度我(wǒ)们持仓(cāng)较(jiào)多(duō)的电动车和光伏(fú)表现不佳，受到(dào)了一(yī)些(xiē)短期因素的干扰，投资者的信心出(chū)现了(le)波动。投(tóu)资者(zhě)预期(qī)变(biàn)化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整体估值(zhí)水平处(chù)于(yú)历史较低(dī)位置(zhì)，而(ér)这两个行(xíng)业未来的发(fā)展(zhǎ儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班n)方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天(tiān)

　　今日，中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也发布了(le)一季报在一季报中，姜诚表示，一(yī)季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了一(yī)个(gè)道理，即市场是难(nán)以预测(cè)的(de)。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却(què)很难(nán)。利润在产业(yè)链不(bù)同(tóng)环节之间将如(rú)何分配？ 市场当(dāng)前认(rèn)为的(de)受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了(le)什么程度以及渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明就(jiù)里的(de)难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告诉我们，价值(zhí)会随着时间增长，而非随着利润波动。所以(yǐ)在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要(yào)重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来(lái)的投(tóu)资(zī)机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可能好的(de)资产，是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得(dé)牢(láo)、竞争优势维(wéi)持(chí)得(dé)长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人(rén)分红(hóng)。所以，我们会(huì)一(yī)如既(jì)往，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰(tài)星元价值优选A代(dài)表作为例，该基金(jīn)在一季度减(jiǎn)持了(le)中国建(jiàn)筑(zhù)、太阳纸业、华(huá)鲁恒(héng)升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥(ní)、美的集团，增持(chí)了工(gōng)商银行、建发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去(qù)的一个季(jì)度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没(méi)有大的变化，是因为(wèi)长期观点没有大的变化。对(duì)中国经(jīng)济的长期乐观(guān)，结合当前市(shì)场提供(gōng)的较低估(gū)值水(shuǐ)平(píng)，让(ràng)我们可以(yǐ)在(zài)热点不(bù)断切换的市场中保持(chí)平(píng)和。但投资是一项苦差事(shì)，需(xū)要随时准备证伪(wěi)自己的(de)观点(diǎn)，需要保持(chí)学习，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的(de)一(yī)天(tiān)。

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